商业航天产业链全景图（2026年4月·15份FA尽调报告）

🔧 上游 — 核心组件与基础制造

5 家企业 · 2 个细分赛道

🚀 运载火箭 P0五家火箭×1 + 宇石×1

商业火箭制造与发射服务，头部均已进入IPO通道

头部梯队（IPO通道中）

          蓝箭航天[招股书 ~200亿]
          星际荣耀[D++ 80亿+]
          星河动力[辅导 ~49亿]
          中科宇航[已问询 ~111亿]
        

新锐可回收方向

宇石空间[Pre-A+ 近2亿]

📡 卫星载荷 P0卫星载荷×4报告

通信载荷、遥感载荷、导航载荷等卫星核心有效载荷

通信与AI卫星

赛思倍斯[天使超1亿]

🚀 中游 — 发射 · 测控 · 终端

8 家企业 · 4 个细分赛道

💻 星载计算 · 姿轨控 P0星载计算×1报告

星载计算机、姿轨控系统、电推进、星间链路

星间链路（在轨30+台）

氦星光联[A1 超8亿]

在轨服务与电推进

遨天科技[A轮近亿]

⚠️ "在轨服务公司"应为遨天科技，已修正

📡 通信终端 · 模组集成 P0通信终端×1报告

卫星通信终端、模组集成、蓝牙直连卫星

蓝牙直连卫星（全球唯二）

蓝凌星通[天使++ 近亿]

🎯 导航增强 · 高精度定位 P0导航增强×1报告

北斗地基增强、RTK高精度、位置服务

方位角[A轮近亿] 北斗副总师

🎯 测运控服务 P0测运控×1 + 驭星详调×1

商业卫星在轨管理与测运控基础设施

龙头（IPO确定性最高）

航天驭星[D轮 58亿+]

📊 下游 — 应用服务与数据变现

2 家企业 · 1 个细分赛道

🌐 遥感数据分析与应用 P0遥感SaaS×1 + 遥感应用×1

遥感数据分析SaaS、AI处理、行业应用

核心标的（有收入但融资停滞）

四象科技[A 3年未融] 大地量子[A+ 数亿]

🏛️ 科研院所 P1

技术输出与成果转化

中科院长光所[科研院所]

📈 已上市公司 P2

已登陆资本市场，不需要FA服务

铖昌科技[A股 ~80亿]

商 业 航 天 产 业 链 全 景 图